在許多亞洲國(guó)家的文化傳統(tǒng)中，黃金代表著好運(yùn)。幾千年來，黃金在重要節(jié)慶日、婚嫁習(xí)俗中都是不可或缺的一部分。自古以來的文化需求，以及黃金的避險(xiǎn)保值功能，使得黃金實(shí)物有著向東方流動(dòng)的特點(diǎn)。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年7月，中國(guó)黃金進(jìn)口量達(dá)178噸，較上年同期增加111噸，是自2017年以來最高的7月進(jìn)口量。印度也十分推崇黃金，2021年印度全年黃金進(jìn)口量達(dá)925噸，是世界第二大黃金消費(fèi)國(guó)。越南、日本、土耳其等國(guó)家也在增持黃金。

　　近期，國(guó)際金價(jià)持續(xù)下跌，截至10月24日收盤，金價(jià)已經(jīng)跌破1655美元/盎司，伴隨著金價(jià)變動(dòng)的是國(guó)際實(shí)物黃金的進(jìn)一步向東遷徙。隨著歐美投資者拋售黃金、金價(jià)走低，紐約、倫敦、蘇黎士等市場(chǎng)的黃金也自然流向亞洲。

　　黃金既有消費(fèi)屬性，又有投資屬性，當(dāng)投資走弱時(shí)，黃金消費(fèi)會(huì)受金價(jià)下跌刺激走高。而西方投資者賣黃金、東方消費(fèi)者買黃金，隨著亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)帶來的購(gòu)買力，這種現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了數(shù)十年。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黃金價(jià)格雖然是影響黃金需求格局的因素之一，但黃金產(chǎn)業(yè)和黃金市場(chǎng)的發(fā)展才是奠定目前“西金東移”格局的主要原因。

　　“黃金東流”現(xiàn)象未來如何演變，將對(duì)全球黃金生產(chǎn)、交易和國(guó)際金價(jià)帶來哪些影響？

　　國(guó)際金價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)金價(jià)企穩(wěn)

　　國(guó)際金價(jià)已經(jīng)跌至2020年以來的最低點(diǎn)，與今年3月國(guó)際金價(jià)突破2000美元/盎司的高點(diǎn)相比，跌幅超過10%。10月24日，現(xiàn)貨黃金下跌至1650.78美元/盎司；COMEX(紐約期貨交易所)期金主力合約下沉0.05%至1655.5美元/盎司。

　　金價(jià)走低主要受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素影響。在全球通脹背景下，為了抑制本國(guó)的高通脹、回籠資金，美聯(lián)儲(chǔ)自今年以來持續(xù)加息，其中三次大幅度加息75個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率達(dá)3.25%。

　　中信建投期貨貴金屬分析師王彥青告訴《中國(guó)新聞周刊》，美元與黃金有著緊密關(guān)系。在紙幣出現(xiàn)以前，金幣是許多國(guó)家通用貨幣。即便是現(xiàn)在，黃金的硬通貨屬性仍然存在。“二戰(zhàn)”后建立的布雷頓森林貨幣體系將金價(jià)與美元掛鉤，一盎司黃金等于35美元，同時(shí)，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。直到1971年該體系破滅，金價(jià)才與美元脫鉤，允許金價(jià)自由浮動(dòng)，但美元是世界上流通最廣泛的貨幣之一，直到現(xiàn)在黃金仍與美元高度相關(guān)。

　　王彥青解釋，近期金價(jià)走低主要有兩方面因素，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)金價(jià)影響很大，從歷史來看，美債收益率與黃金負(fù)相關(guān)關(guān)系較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息，美債收益率大幅上行，金價(jià)也相應(yīng)承壓。另一方面，由于俄烏沖突加劇，歐洲經(jīng)濟(jì)承壓，投資者拋售歐元、購(gòu)買美元，美元指數(shù)走強(qiáng)，給金價(jià)造成壓力。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息后，利率不斷抬升，而黃金一般被看作無息資產(chǎn)，相比其他類現(xiàn)金資產(chǎn)吸引力下降，導(dǎo)致投資者拋售黃金。”東證期貨貴金屬資深分析師徐穎對(duì)《中國(guó)新聞周刊》分析，從黃金ETF的變動(dòng)也可以看出，歐美市場(chǎng)對(duì)黃金的整體偏好不高。

　　黃金ETF是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品，被看作黃金市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，在今年前四個(gè)月，經(jīng)濟(jì)和地緣政治動(dòng)蕩的加劇推動(dòng)了投資者避險(xiǎn)需求，全球黃金ETF流入超過300噸(約合190億美元)，但自4月底以來，全球黃金ETF又急劇減持了幾乎相當(dāng)?shù)膰崝?shù)，而流出主要集中在北美和歐洲基金，亞洲持倉(cāng)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定。