“閑來(lái)沒(méi)事，來(lái)包洽洽香瓜子！”這是愛(ài)追劇的小李常用的一句口頭禪，但隨著休閑零食品牌的多樣化，可供選擇的可能性越來(lái)越多，加之洽洽瓜子的提價(jià)，小李直言自己也會(huì)去嘗試其他品牌的瓜子，“畢竟瓜子嘛，味道不會(huì)相差很多。”
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近日，葵花子業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收占超六成的洽洽食品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：洽洽食品，002557.SZ)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，顯示營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙下滑的情況，不由得引人深思，目前這家公司瓜子的生意還好做嗎？
2月27日，洽洽食品發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為68.06億，同比下降1.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為8.05億，同比下降17.50%。洽洽食品正式年報(bào)將于4月26日披露。
洽洽食品董事長(zhǎng)曾于2020年提出2023年破百億，而就當(dāng)下情況來(lái)看，營(yíng)收與百億相差超30億路程。
值得注意的是，這是洽洽食品自2010年來(lái)第一次營(yíng)收下滑。針對(duì)業(yè)績(jī)承壓，公司表示，營(yíng)收凈利雙下滑是由于第一季度和第四季度均受到春節(jié)跨期因素的影響，同時(shí)受到葵花籽原料采購(gòu)成本上升的影響。全年來(lái)看，葵花子品類(lèi)同比略有下降，主要原因?yàn)?022年同期基數(shù)較高，堅(jiān)果品類(lèi)同比仍有提升，每日?qǐng)?jiān)果屋頂盒和堅(jiān)果禮盒的渠道滲透率提升。
2月28日，洽洽食品于電話(huà)會(huì)議中表示，目前葵花籽采購(gòu)價(jià)格與2023年4、5月份的采購(gòu)價(jià)格高點(diǎn)相比下降10%左右，2024年春節(jié)后將進(jìn)行部分補(bǔ)充采購(gòu)。
國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，2023年公司瓜子品類(lèi)的原材料葵花籽價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象，2023年第二季度毛利率達(dá)到歷史低位。2023年第三季度進(jìn)入新采購(gòu)季后公司毛利率已出現(xiàn)改善，與此同時(shí)，公司還通過(guò)控貨、費(fèi)用管控等措施對(duì)沖成本壓力。預(yù)計(jì)全年毛利率同比下滑，進(jìn)入2023年四季度后費(fèi)用投放略有恢復(fù)，全年費(fèi)用端保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。2023年第四季度公司凈利率12.8%，已恢復(fù)至較為正常的水平。
與此同時(shí)，多家券商給予洽洽食品下調(diào)盈利預(yù)測(cè)
國(guó)信證券研報(bào)指出，考慮到當(dāng)前消費(fèi)力依然偏弱，公司瓜子品類(lèi)動(dòng)銷(xiāo)受到壓制，根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，修正2023年盈利預(yù)測(cè)，并下調(diào)2024-2025年盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入68.1/76.2/85.6億元(前預(yù)測(cè)值為72.5/81.7/92.4億元)，同比-1.1%/12.0%/12.3%;2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.1/9.7/10.9億元(前預(yù)測(cè)值為8.3/10.9/12.3億元)，同比-17.5%/20.8%/12.3%;實(shí)現(xiàn)EPS1.6/1.9/2.2元;當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為21.0/17.4/15.5倍。
華鑫證券研報(bào)指出，看好公司瓜子和堅(jiān)果并駕齊驅(qū)發(fā)展，渠道精耕不斷釋放業(yè)績(jī)?cè)隽�，隨著成本壓力緩解，公司盈利能力有望邊際改善。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，調(diào)整2023-2025年EPS為1.59/1.95/2.37元(前值分別為1.65/2.35/2.68元)，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為21/17/14倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
海通國(guó)際研報(bào)指出，參照公司業(yè)績(jī)快報(bào)，更新盈利預(yù)測(cè)，并預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入分別為68.10/75.12/82.22億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8.02/10.36/12.04億元，對(duì)應(yīng)EPS分別1.58/2.04/2.38元/股(原為1.59/2.09/2.59)。結(jié)合A股可比公司估值，給予公司2024年25倍PE估值(原為2023年32x)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)51.00元，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
面對(duì)2023年業(yè)績(jī)承壓，1月6日，投資者于交流平臺(tái)表示，“今年業(yè)績(jī)報(bào)中葵瓜子銷(xiāo)量減少，原因是什么？結(jié)合瓜子目前競(jìng)爭(zhēng)格局，未來(lái)洽洽瓜子還能否保持增長(zhǎng)？葵花籽相比高點(diǎn)有下降，相比22年四季度如何？”
洽洽食品表示，未來(lái)公司會(huì)持續(xù)加大葵花籽品類(lèi)的渠道精耕、弱勢(shì)市場(chǎng)提升以及縣鄉(xiāng)市場(chǎng)的滲透，同時(shí)發(fā)力零食量販渠道、新渠道等。產(chǎn)品端不斷開(kāi)發(fā)新風(fēng)味的產(chǎn)品，包括適合不同渠道的產(chǎn)品，公司希望通過(guò)差異化產(chǎn)品不斷滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求，不斷提升公司產(chǎn)品的便利性和可見(jiàn)度。目前公司葵花籽采購(gòu)價(jià)格比前期高點(diǎn)時(shí)有所下降，采購(gòu)仍在持續(xù)進(jìn)行中，公司也將密切關(guān)注采購(gòu)價(jià)格的變化情況。
來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 中金在線(xiàn)
