越來越多的網(wǎng)上藥店讓消費者能便捷的選到所需的藥品，其背后凸顯出醫(yī)藥電商領(lǐng)域競爭逐步白熱化。2月28日，方舟云康控股有限公司(以下簡稱，方舟云康)第三次遞表港交所，聯(lián)席保薦機構(gòu)花旗、瑞銀集團和農(nóng)銀國際。公司信息顯示，方舟云康的前兩次遞表分別發(fā)生在2022年11月和2023年6月。

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    三年時間，方舟云康向港交所發(fā)起了三次沖擊，其上市的迫切性可見一斑
    根據(jù)灼識咨詢的資料，以2022年平均月活躍用戶計算，方舟云康是中國最大的線上慢病管理平臺。方舟云康開展的業(yè)務(wù)專注于慢病管理，以滿足慢病(如高血壓、心血管及呼吸系統(tǒng)疾病)患者的需求。根據(jù)招股書顯示，自2019年7月，方舟云康開始自主運營健客移動應(yīng)用程序及網(wǎng)站。得益于H2H服務(wù)平臺及線上零售藥店服務(wù)的快速增長，帶動公司整體業(yè)績增長。截至2023年12月末，健客平臺的注冊用戶約為4270萬名，平均月活躍用戶約840萬名。

    負債凈額不斷攀升，退貨及投訴問題頻頻

    在營收規(guī)模不斷擴大的同時，方舟云康的運營開支亦大幅增加。報告期內(nèi)，方舟云康的銷售及分銷開支分別為3.09億元、3.30億元和3.44億元，分別占當(dāng)期總收入的17.6%、15.0%和14.1%；行政開支分別為1.39億元、1.78億元和1.72億元，分別占當(dāng)期總收入的7.9%、8.1%和7.0%。在尚未盈利的前提下，累計增加的各項支出讓公司的流動負債不斷遞增。

    報告期各期末，方舟云康的流動負債總額分別為3.12億元、4.77億元和4.82億元。2022年、2023年，方舟云康的流動負債凈額分別為187.9萬元和1458.8萬元。

    方舟云康在招股書中解釋，2022年12月受COVID-19疫情的影響，公司平臺上的藥品訂單激增，導(dǎo)致2022年的合約負債增加，但因為物流服務(wù)于疫情期間受到影響，導(dǎo)致訂單的發(fā)貨及交付延誤，從而導(dǎo)致客戶墊付款項增加。2023年錄得流動負債凈額主要因為支援公司經(jīng)擴大的業(yè)務(wù)規(guī)模而產(chǎn)生的貿(mào)易及其他應(yīng)付款項。

    截至報告期各期末，方舟云康分別錄得負債凈額13.40億元、17.10億元及19.02億元，主要由于該年度公司錄得13.69億元、17.38億元及19.12億元的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股。

    看起來稍微“樂觀”的是，截至同一時期，方舟云康的年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為8465.8萬元、1.35億元和1.46億元。其中，在2023年，未動用銀行融資為4890萬元。方舟云康認為，足以為公司的運營提供資金及減輕現(xiàn)金流量波動影響的水平。在方舟云康的客戶服務(wù)中，用戶提交退換貨申請也是較為重要的環(huán)節(jié)。

    另外，截至3月26日，在黑貓投訴平臺搜索關(guān)鍵詞“方舟健客”共計有投訴量1312條，消費者投訴問題包括藥價高、客服態(tài)度惡劣、不發(fā)貨、藥品質(zhì)量問題、霸王條款等等。就目前來看，擺在方舟云康的面前的，除了盈利壓力，健客平臺如何提升服務(wù)質(zhì)量、增加用戶粘性、構(gòu)建品牌口碑等也是亟待解決的問題。

    來源：金融界 騰訊網(wǎng)