近日，廣州瑞立科密汽車(chē)電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：瑞立科密)擬于深市主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。作為專(zhuān)業(yè)從事機(jī)動(dòng)車(chē)主動(dòng)安全系統(tǒng)相關(guān)核心部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，瑞立科密主營(yíng)業(yè)務(wù)為機(jī)動(dòng)車(chē)主動(dòng)安全系統(tǒng)和鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及技術(shù)服務(wù)。

    招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，瑞立科密業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定波動(dòng)，且公司存在產(chǎn)能利用率下滑仍募資擴(kuò)產(chǎn)、存在關(guān)聯(lián)交易與三次行政處罰等情況。

    業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定波動(dòng)，受市場(chǎng)波動(dòng)明顯

    公司招股書(shū)還停留在2023年12月26日。業(yè)績(jī)面上，2020年-2022年、2023年上半年(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：報(bào)告期內(nèi))，瑞立科密分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.71億、13.83億、13.26億和7.93億；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為2.48億、1.98億、9696.47萬(wàn)和1.29億。從數(shù)據(jù)端可看出，2022年，公司不僅營(yíng)收出現(xiàn)下滑，且凈利潤(rùn)近乎腰斬。

    瑞立科密指出，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定波動(dòng)。未來(lái)影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的因素較多，包括宏觀經(jīng)濟(jì)狀況環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、產(chǎn)品替代等諸多內(nèi)外部不可控因素。若未來(lái)出現(xiàn)公司機(jī)動(dòng)車(chē)主動(dòng)安全系統(tǒng)和鋁合金精密壓鑄件等主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑、原材料價(jià)格上漲、國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)不利變化等因素，將會(huì)對(duì)公司收入、盈利水平產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    產(chǎn)能利用率下滑，仍募資擴(kuò)產(chǎn)

    瑞立科密機(jī)動(dòng)車(chē)主動(dòng)安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)以電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品為主，是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要組成部分。報(bào)告期內(nèi)，瑞立科密氣壓電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率分別為114.15%、94.01%、51.74%、77.87%。

    瑞立科密表示，公司的氣壓電控制動(dòng)系統(tǒng)主要應(yīng)用于商用車(chē)。2020年，受?chē)?guó)六標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施、超限超載治理持續(xù)加嚴(yán)以及大量基礎(chǔ)建設(shè)投資獲批啟動(dòng)等因素拉動(dòng)影響，我國(guó)商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量再創(chuàng)新高，全國(guó)商用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)513.30萬(wàn)輛，相較2019年增長(zhǎng)18.71%，受下游市場(chǎng)訂單激增的影響，公司為此合理安排生產(chǎn)人員輪班，使得生產(chǎn)設(shè)備、人員實(shí)際工作天數(shù)略超出理論測(cè)算天數(shù)，導(dǎo)致當(dāng)年公司氣壓電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率較高。

    公司進(jìn)一步指出，2021年，下游商用車(chē)市場(chǎng)小幅回落，當(dāng)年銷(xiāo)量479.30萬(wàn)輛，公司氣壓電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率趨于穩(wěn)定；2022年，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、前期市場(chǎng)需求透支、商用車(chē)國(guó)五國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)切換，以及俄烏沖突導(dǎo)致原油價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲等多方面不利因素疊加影響，國(guó)內(nèi)商用車(chē)新車(chē)需求短期銳減，全年銷(xiāo)量330.05萬(wàn)輛，降幅達(dá)31.14%，相應(yīng)導(dǎo)致當(dāng)年公司氣壓電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率大幅下降；2023年上半年，隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步向好，商用車(chē)購(gòu)置需求將得到持續(xù)釋放，商用車(chē)上半年銷(xiāo)量197.10萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.80%，公司氣壓電控制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率相應(yīng)回升。在主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率下滑的情況下，公司仍計(jì)劃募資擴(kuò)產(chǎn)。

    存在關(guān)聯(lián)交易與三起行政處罰

    報(bào)告期內(nèi)，瑞立科密與關(guān)聯(lián)方之間存在物料采購(gòu)、銷(xiāo)售商品及服務(wù)、資金拆借、房產(chǎn)租賃等多類(lèi)型的關(guān)聯(lián)交易。其中，報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額分別為8534.31萬(wàn)、1.28億、1.29億、7474.37萬(wàn)，占營(yíng)業(yè)成本的比重分別為10.10%、12.75%、12.48%和13.90%；經(jīng)常性關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為3.19億、3.85億、2.73億、4149.29萬(wàn)，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為25.12%、27.80%、20.63%和5.23%，交易金額和占比較高。

    瑞立科密預(yù)計(jì)未來(lái)仍將存在一定的關(guān)聯(lián)交易，若公司未能?chē)?yán)格執(zhí)行相關(guān)的內(nèi)控制度和關(guān)聯(lián)交易管理制度，無(wú)法有效控制關(guān)聯(lián)交易規(guī)模，或關(guān)聯(lián)交易定價(jià)不公允或不合理，或者未能履行關(guān)聯(lián)交易決策、審批程序，則存在關(guān)聯(lián)交易損害公司或中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

    此外，報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司揚(yáng)州勝賽思、廣州瑞粵合計(jì)受到3起行政處罰。

    來(lái)源：搜狐 中金綜合