2024年4月7日，納百川新能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱，納百川)回復(fù)了首輪審核問(wèn)詢函，擬深市創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)浙商證券股份有限公司。納百川從事新能源汽車動(dòng)力電池?zé)峁芾怼⑷加推噭?dòng)力系統(tǒng)熱管理及儲(chǔ)能電池?zé)峁芾硐嚓P(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電池液冷板、電池集成箱體、燃油汽車發(fā)動(dòng)機(jī)散熱器、加熱器暖風(fēng)等。

    凈利潤(rùn)毛利率下滑，與應(yīng)收賬款攀升

    2021年-2023年(以下簡(jiǎn)稱，報(bào)告期內(nèi))，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.20億元、10.31億元和11.36億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到47.86%，與此同時(shí)，凈利潤(rùn)分別為4829.2萬(wàn)元、1.13億元和9825.49萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為3830.34萬(wàn)元、1.11億元和8925.78萬(wàn)元。

    具體來(lái)看，2023年度，納百川實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.21%，凈利潤(rùn)同比減少13.3%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比減少19.7%，顯現(xiàn)出增收不增利態(tài)勢(shì)。香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《港灣商業(yè)觀察》表示，增收不增利態(tài)勢(shì)下，競(jìng)爭(zhēng)加劇，需要投入更多資源推動(dòng)成長(zhǎng)，同時(shí)抵消部分成本上漲的壓力。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.47%、22.36%和19.84%，持續(xù)下滑。

    依賴寧德時(shí)代，產(chǎn)能利用率下降仍擴(kuò)產(chǎn)引問(wèn)詢

    報(bào)告期內(nèi)，納百川向前五大客戶的銷售收入分別為3.34億元、6.19億元、7.06億元，占比分別為64.35%、60.05%、62.13%。其中，公司向?qū)幍聲r(shí)代及其指定的配件商供應(yīng)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入占比分別為50.33%、53.73%、48.94%，占比較高。

    公司在招股書中表示，公司對(duì)寧德時(shí)代構(gòu)成重大依賴，該情形主要系目前動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)較為集中，且寧德時(shí)代常年排名全球第一，市場(chǎng)占有率較高所致。但若未來(lái)市場(chǎng)行情變化導(dǎo)致寧德時(shí)代的采購(gòu)需求下降，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

    來(lái)源：新浪 中金在線綜合